Signs of Weakness

Tại sao đồng bảng anh có thể mất vị thế so với đồng Euro?

Trong vòng 6 năm đầu hoạt động cho Công Đảng, ông Gordon Brown đã hai lần ngăn ông Blair trong một tham vọng muốn gia nhập đồng tiền chung châu Âu. Lần đầu vào tháng 10 năm 1997 và lần thứ 2 vào tháng 6 năm 2003, ông bộ trưởng tài chính và ngân khố của anh đã phản đối một cách có hiệu quả kế hoạch của thủ tướng.

Một lý do khá thuyết phục cho việc từ chối đồng Euro là do việc thay đổi thất thường của đồng bảng Anh và sẽ dại dột nếu đi thay đổi một đồng tiền với tỉ giá quá cao. Kể từ khi đồng Euro đưa vào lưu hành tháng 1 năm 1999 với tỉ giá 1.42 Euro ăn một bảng Anh, đồng bảng đã tăng mạnh so với đồng Euro và đạt tỉ giá 1.75 vào năm 2000 và nó lại tỉ giá này xuống mức thấp nhất còn 1.40 vào năm 2003. Điều này trái ngược với sự giảm giá của đồng bảng so với việc quy đổi tương đương các đồng tiền châu Âu khi nó thoát khỏi cơ chế tỉ giá ngoại tệ của "ngày thứ tư đen tối" trong tháng 9 năm 1992.

Tuy nhiên sự thống trị của đồng bảng có thể đi đến hồi kết. Một vài nhà kinh tế ở Luân Đôn đang dự đoán đồng bảng sẽ giảm chút đỉnh so với đông Euro trong vài tháng tới. Ông John Butler thuộc tập đoàn ngân hàng Hồng Kông Thượng Hải cho rằng tỉ giá đồng bảng so với đồng Euro sẽ giảm xuống còn 1.33 vào cuối năm 2006, đó là mức thấp nhất trong 10 năm qua.

Các dự đoán tài chính thường là những sai lầm chết người nhưng có vài lý do để dự đoán sự suy giảm này. Sức mạnh của đồng bảng so với đồng Euro phản ánh rõ các hoạt động kinh tế của Anh so với các hoạt động của khu vực đồng tiền chung châu Âu - đó cũng là một thành tích mà hiếm khi nào ông Brown quên không nhắc tới. Trong hơn một thập kỷ qua, kinh tế Anh đã tăng trưởng nhanh hơn khối EU. Mặc dù tăng trưởng tổng sản phẩm nội địa GDP chỉ đạt 1.8% vào năm ngoái, mức tăng trưởng yếu nhất kể từ 1992, nhưng nó vẫn còn hơn khu vực EU khi các nước này chỉ đạt mức tăng trưởng ì ạch khoảng 1.3%.

Tuy nhiên triển vọng này sẽ có chiều hướng giảm xuống trong năm nay mặc dù Pháp thất bại trong việc cải tổ của mình. UB dự báo kinh tế dự đoán Anh sẽ có mức tăng trưởng 2.3% và chỉ hơn EU một chút khi khối này có mức tăng 2.1%. Các nhà kinh tế của Anh cho rằng sự ổn định sẽ diễn ra vào cuối năm nay. Ví dụ ông Robert Barrie của ngân hàng Credit Suisse vừa tăng dự đoán mức tăng trưởng của EU trong năm 2006 từ 2.1% lên 2.5% vượt qua cả Anh.

Nguồn tăng trưởng cũng quan trọng như tỉ lệ tăng trưởng. Trong thập kỷ vừa qua, người tiêu dùng đã khiến kinh tế Anh tăng trưởng. Nhưng hiện nay họ đang chịu gánh nặng nợ nần chồng chất và thuế thì tăng. Cùng với sự giảm sút đầu tư kinh doanh và sức mua của công chúng, sự thúc đẩy tăng trưởng chỉ có được nhờ xuất khẩu. Tuy vậy, các con số chính thức được công bố trong ngày 11 tháng 4 cho thấy sự sụt giảm của hoạt động thương mại của Anh và các hoạt động này gây thất vọng trong suốt vài năm qua. Sự thiếu hụt hàng hóa và dịch vụ trong 3 tháng trước tháng 2 đã tăng từ 11.9 tỉ bảng đến 13.2 tỉ bảng (tương đương 23 tỉ đôla) so với qúy trước.

Những gì mà số liệu này cho thấy đó là các nhà xuất khẩu cần có sự trợ giúp để vượt qua sự giảm giá của đồng bảng. Với một nửa mức xuất khẩu của Anh là vào EU, đồng bảng do đó sẽ cần giảm so với đồng Euro.

Nếu đồng bảng giảm so với đồng Euro, điều này sẽ mở ra các hoạt động chính trị về việc gia nhập đồng Euro. Các thành viên EU sẽ ở vị thế dễ dàng hơn khi đồng bảng còn yếu.